中国液晶屏三巨头的整合似乎走进了"死胡同"——随着液晶屏行业的回暖,继京东方去年停止剥离5代线的方案后,上广电方面也有意将已经扭亏的5代线业务放入自己的上市公司。

    1月14日,上海广电集团旗下广电电子(600602.SH)、广电信息(600637.SH)双双因重大事项停牌,理由是控股股东上海广电(集团)有限公司目前正在与广电电子股份有限公司讨论重大事项。

    虽然公告称,该次讨论的重大事项的方案有待于进一步论证,且存在重大不确定性,但消息人士告诉记者,这次停牌讨论的主要方案就是将5代线注入广电电子,并通过这次注资来增发募集资金,为去年立项的6代线项目募集部分资金,"上广电5代线注入广电电子已经具备了条件,外资股东NEC也对方案表示了肯定"。显然,上广电的液晶屏融资方式也开始走上市场化的道路。

    与此同时,虽然液晶三巨头上周在北京就整合又进行了一轮谈判,但谈判依然没有结果。如今,这场表面是三家企业之间对抗,实际上是政府意志与市场化运作的博弈变得明朗起来。

    广电电子的液晶梦

    按照上广电集团的产业规划,其旗下的两家上市公司各司其责,其中广电电子的主要业务是器件业务群(包括CRT、等离子和液晶器件)的融资实体,而广电信息则是成品业务群(通讯设备、光电设备和信息家电)的实体。

    然而,在这次停牌前,广电电子的主营业务中液晶产业的比例很低,2007年广电电子的中报显示,其主营业务收入中液晶屏和模块收入只有1.94亿元,其他超过7亿元的收入都来自于CRT玻壳和贸易业务。

    与京东方上马5代液晶屏一开始就采取市场化的融资方式(发行A、B股股票、可转换债券)不同,上广电的5代线最初除了引进了日本NEC的1.05亿美元投资外,其他资金都由上广电集团出面,旗下的两家上市公司没有发挥出融资功能。

    不过2006年,在上广电集团确定了投资6代线的计划后,同时确定了多模式融资的新道路,这中间广电电子将承担起重要的融资平台功能。

    但依靠广电电子原有业务的规模和利润水平是很难进行大规模融资的,此前有消息称,上广电集团曾有将广电电子和广电信息合并再进行融资的计划,然而,由于广电信息的主营业务如彩电、DVD等,其旗下的子公司有不少是与索尼、LG、西门子的合资公司,要完成整合,这些外资股东的态度也非常重要,这一计划至今未能实现。

    2007年,广电电子的主营业务发生了翻天覆地的变化,为融资功能的实现提供了可能。

    继将永新彩管45%股权和资产转让给上广电集团后,2007年年初刚刚以象征性40美元价格放入广电电子的上海旭电子玻璃有限公司CRT玻壳生产线,2007年8月就宣告停产,这让广电电子的主营业务开始向液晶屏产业倾斜。

    将传统CRT产业清除后,广电电子开始为迎接新的业务注入创造了良好的条件,广电电子甚至计划将旭硝子玻璃的厂房和资产变卖兑现来为投资新的液晶屏生产线准备资金。