今年以来，华帝股份（002035）上演了一幕惊险的过山车行情。从1月2日至1月9日，短短6个交易日，华帝股份由8.50元上涨到12.02元，涨幅高达41.41%。

    今年以来，华帝股份（002035）上演了一幕惊险的过山车行情。从1月2日至1月9日，短短6个交易日，华帝股份由8.50元上涨到12.02元，涨幅高达41.41%。在随后的几个交易日，华帝股份股价又急剧下跌，1月22日收于8.92元，几乎回到行情发动前的水平。

    由急涨到急跌，从终点回到起点，投资者不免质疑，华帝股份究竟怎么了？1月10日，公司的一则公告给出了答案，公司预计2007年净利润同比下降40%~50%。

    经营业绩每况愈下

    根据华帝股份业绩预告，公司2007年实现净利润1408.96万元-1690.75万元，扣除前三季度已实现净利润1289.52万元，公司第四季度实现净利润在119.44万元-401.23万元。与2006年第四季度净利润954.43万元相比，公司2007年第四季度净利润下降了57.96%-87.49%。一般来说，每年5月至9月是华帝股份产品销售淡季，其余时间为产品销售旺季，即使在销售旺季，公司经营业绩也出现大幅下滑，这的确让人感到诧异。

    华帝股份经营业绩下滑的局面早有征兆。从三季报看，2007年前三季度公司已经出现增收不增利的现象，而从环比来看，这种现象更加明显，2007年第三季度公司实现净利润510.02万元，环比下降26.59%。

    需要注意的是，公司投资的家用安全节能型燃气供热中心和过滤型环保抽油烟机项目于2007年全面投产。在招股说明书中，公司预计两项目投产后将新增销售收入51850万元，新增销售利润7990万元。半年报显示，上半年两项目总计实现销售收入5888.43万元（含税）。由此可见，两项目未能达到当初经营预期。

    对于业绩下滑，华帝股份解释说，报告期内，由于加大奥运品牌广告宣传力度，并实施市场终端形象改造工程，导致销售费用同比大幅上升，但因行业竞争激烈，推行奥运营销活动对主营业务拉动并未达到预期效果，销售收入增幅不明显。应该说，上述解释基本中肯。

    困境之中上下求索

    华帝股份也在不断探索突破困局的办法。目前，公司主要采取了以下措施。首先，实施奥运营销。公司成为北京奥运会燃气具独家赞助商，2007年启动“华帝.CCTV奥运家庭进行时”奥运主题活动，以提高公司知名度并扩大产品销售。但截至目前，营销效果尚不明显，销售费用却大幅增长。业内人士认为，体育营销效果并非一时能够达到，需要依靠品牌战略长期投入才能获得成功。

    其次，拓展业务领域。在厨卫行业“套装化”营销模式指导下，公司陆续进军抽油烟机、热水器、消毒柜等领域，目前公司灶具产品连续11年居行业第一，抽油烟机产品行业排名第四，热水器产品行业排名第十一。另外，公司介入新能源领域，先后开发了太阳能热水器和沼气灶，同时积极研制太阳能灯具等产品。

    再次，改变经营模式。