从逻辑上说，国美、苏宁都有机会通过股权转让拿到上述股份。昨日，国美电器总裁陈晓表示“没有接触过光华天成”，并继续否认参与了上述拍卖。他说：“我们不想参与(拍卖)，怕炒高价格，这没必要。”并直言，三联商社在实施改造前“没价值，不值这个价(拍卖价14.8元)”。但他也承认，直至目前，作为第一大股东，国美电器仍无法展开对三联商社的改造——“改造需所有股东支持才行”。苏宁电器也保持着此前一贯的“撇清”态度。

    专家：

    股权悬而未决影响经营

    对这场连环迷局般的股权拍卖，夸父企业管理咨询机构负责人刘步尘称，股权悬而未决的时间越长，越可能影响三联商社的经营。他认为，光华天成以股权投资身份介入三联商社，将是最简单、也是对各方都最好的一个结果。但这个理想的推论并不足以解答该场迷局中所有的问号。

    刘步尘认为，朱拉伊竞拍三联商社股权是出于财务投资的目的。“朱拉伊本人不懂家电业，但他看好家电连锁、看好国美电器在家电连锁的操盘能力，因此他只要今后能获利分红就行了，并不需要三联商社的决策权和控股权。”若果真如此，将不会影响国美电器的控股权，且也有利于国美电器尽快启动、完成对三联商社的改造，这是对国美、三联商社、光华天成都有利的结果。

    若朱拉伊确实是财务投资介入三联商社，将意味着其背后没有其他公司。但矛盾的是，若事情这么简单，为何三联商社迟迟未能公告结果?且光华天成控制的上海亚奥又为何在拍卖后表现得神秘莫测?假如光华天成背后站的是苏宁或国美或其他企业，那也有一个问题解释不通：苏宁、国美麾下均有多家可出面竞拍的公司，为何要从光华天成绕这么大个弯子呢?

    刘步尘称，“若国美和苏宁两家共同成为三联商社的股东，对三联商社不是好事而是坏事。两家只能一家成为股东”。如果朱拉伊背后是苏宁，将意味着三联商社的控股权争夺大战才刚开始。他认为，潜藏在光华天成背后的企业一定会增持，势必破坏国美的控股地位。

    三联商社目前的股权结构，第一大股东国美电器持有10.69%股权，第二大股东持有9.02%。值得注意的是，郑百文集团持有7.31%的股权。刘步尘认为，若第二大股东是除了国美外的其他家电企业，那么郑百文手中的股权将成为控股权归属的关键。