2．冰箱销量的增幅高于空调，主要是冰箱的第一次消费高峰出现在1996年到2003年，现在城镇已经进入换代高峰，和城镇化建设以及房地产快速发展中催生的新增购买者叠加形成了强劲的需求，而且农村三四市场的启动推动市场总需求的快速增加，而空调和冰箱不一样，前一次消费高峰在2001年到2006年，空调的使用寿命在8年左右，换代的高峰还没有到来，所以目前空调的销售还是主要以首次购买为主，更新换代要等到2009年以后，届时也会迎来一个两种需求叠加的黄金时期。

    3．上表反映出销售收入的增幅远快于产量，市场均价变动一方面源自于直接提价，另一方面因为机型机构和产品种类的调整。而且直接提价对总体均价上涨有着更大的影响，而结构拉动则加剧了产品均价的增加。特别是在空调行业，市场均价变动反映出空调厂商在2007冷年更加理性，强者愈强的品牌格局使得大品牌不愿打价格战、小品牌打不起价格战，整个行业的竞争热点已不再是“价格”，而是技术、产业链、服务、渠道等全方位的比拼。另外，随着居民收入的增加，CPI的高企，特别是以房价、食品价格为代表的其他产品价格大涨，家电消费在家庭支出的比重下降，消费者对高质量家电产品的价格承受能力有所加强，对一定程度的涨价并不敏感。

    4．家电行业整体出口占比较高，反映出我们相关产业的国际竞争能力，自然也会引发2008人民币加快升值背景下的担忧，但反过来讲2007年在人民币大幅升值的情况下家电产品出口保持强劲也说明汇率的影响没有预想的那样大，有必要作深度分析，对于世界产业转移基本完成，发达国家相关产业链已经不存在，而其他发展中国家，相关产业链短期又不可能建成相应的产业链，在国外消费者找不到更好替代的前提下，必须到中国采购，这样中国厂商有条件将要素成本上涨、人民币升值的影响转嫁出去。

    为了探寻家电行业投资机会我们有必要深入思考：端

    家电行业整体景气形成的利润在价值链的各个环节（上游端、制造端、流通端）如何分配？制造端的利润在外资品牌、国产品牌之间如何分配？在龙头企业和二三线企业之间如何分配？受人民币升值影响有多大？

    针对此，我们拟通过考察以下三大因素来探寻上市公司投资机会：

    家电产品升级的方式世界产能分布品牌集中度家电产品升级的方式决定了民族品牌的机会（家电上市公司主要为民族品牌公司）。世界产能分布决定了行业抗汇率风险的能力，品牌集中度决定了上下游议价能力和业内竞争态势

    2.2产品升级方式大体决定民族品牌竞争能力

    从长期看消费升级将对家电行业发展产生深远的影响。消费升级的表现形式为：消费者更在意品牌，追逐升级产品。

    我们把产品升级分为三种形式：渐进式、跨越式、革命式，下表具体列示各细分行业产品升级方式。

    （1）空调产品主要以渐进式为主，升级方式无非是在健康，节能，静音，变频等方面，对应的技术也没有大的升级改进，厂商差异仅在于工艺，成本控制、品质保障等细节上，这显然利于国产品牌，在技术基本稳定的背景下，国产品牌充分发挥成本优势，规模优势，渠道优势，完全占据了市场主要地位，目前三大国产品牌格力、美的、海尔已经牢牢地占据了市场份额的50％以上。