最近5年，“黑浸白，白浸黑”是中国黑白家电巨头寻求相关多元化的共同选择。环顾中国黑电巨头的“涉白”之路，TCL集团的白电业务已渐渐趋于沉寂；四川长虹通过收购美菱电器，成功踏入冰箱领域，但“长虹冰箱+美菱冰箱”并未产生1＋1>2的效果；创维的白电业务几乎是零，康佳开始对白电蠢蠢欲动；海尔是一直立足于白色家电的发展，但彩电虽然发展了近10年，其彩电品牌却只在10名前后；而海信彩电发展势头迅猛，白电有望进入前两强，综合起来看，海信科龙白电系加海信彩电今后可能呈现出更强的发展劲头。经过一段时间的整合和产品结构等方面的调整后，海尔的霸主地位存在被超越的可能。

    7、议价能力增强

    我国家电行业经过多年的激烈竞争之后，产量逐渐向排名靠前的企业集中，尤其是空调行业这一趋势非常明显。供应格局的持续集中，提升了家电龙头企业的成本转移和讨价还价能力。在高度集中的市场格局下，行业领先公司议价能力增强，可以部分传递成本压力，龙头公司则能完全传递成本压力。而没有竞争优势、没有成本转移能力的企业将面临比龙头企业更大的成本压力，行业集中度将继续提高。集中度的提高反过来使得生产商的产品定价能力进一步加强。

    8、渠道寻求突破

    近年来家电零售业经过多年的激烈竞争和整合，国美、苏宁双寡头竞争的局面初步形成，特别是在利润颇丰的一、二级城市市场。下游渠道的高度集中导致整个家电行业的利润向下游企业过度集中。仅以苏宁为例，三年内苏宁从各家供货商收取的各类费用从2004年的3.7亿元上升到2006年的13.38亿，占其主营业务利润的50%。

    为了应对一、二级市场渠道的高度垄断，家电企业一方面通过扩大规模和市场份额，提高在一、二级市场的话语权；另一方面通过各种方式与经销商结盟，努力发展经销商渠道，覆盖农村市场，提高对渠道和终端的掌控能力。这些方式中包括格力曾经有意向经销商定向增发新股的努力和格力、美的与经销商合资组建区域性销售公司。家电经销商和家电企业的结盟从业务层面延伸到资本层面，依靠股权、债权融资渠道的畅通组建区域性销售公司，家电业龙头公司在渠道竞争中将具有更强的竞争优势。

    三、2008年第二季度的投资策略

    1、白电投资策略

    根据以上的分析，我们可以将目前我国白电行业的竞争环境总结为：国内白电市场内需保持旺盛，产能增长迅速；城镇市场家电消费升级，消费者对价格的敏感度呈下降趋势；白电在国际市场有较强的比较竞争优势，已经成为名副其实的世界加工厂；节能和环保要求不断提高，加速了产品的升级换代；行业整合加速，品牌淘汰率较高；下游渠道和行业内第一梯队的讨价还价能力开始相互制肘，共同决定了家电零售市场的产品价格。

    在此背景下我们选择2008年第二季度白电行业投资的三条主线投资策略：景气度高的子行业/年报业绩出色、有高送配能力的公司/并购重组能带来的良好市场想象空间的二线公司。

    1）选择景气度高的子行业：2008年，我国的空调行业仍将继续保持高景气度，空调行业将会是2008年投资家电领域的首选：在家电行业的上市公司中，家用空调行业上市公司贡献了白色家电行业甚至家电行业的大部分收入和净利润。