投资要点
我国家电行业在2007年保持平稳增长，总体效益较好。全年的利润增长速度远高于收入的增长速度，而成本费用低于同期销售收入的增长率，致使销售利润增厚。空调制造业和制冷电器制造业的销售收入增速提升明显，景气度的提升和盈利的加速带动了整个家电行业盈利状况的好转。家电龙头企业经营效益表现更优。
最近一年家电产品内销、外卖“黑白”苦乐不均。国内白电市场内需保持旺盛，产能增长迅速。城镇市场家电消费升级，消费者对价格的敏感度呈下降趋势；由于启动“家电下乡”政策，最近两年国内农村市场需求将加速；国际市场出口依然强劲，已经成为名副其实的世界工厂；业内龙头企业纷纷扩大产能和加快并购的步伐，白电行业将向寡头垄断的格局演变。
全球范围内以LCD为代表的平板电视取代传统CRT电视已经成为不可逆转的潮流。黑电领域掌握液晶模块＋整机生产技术的企业将有机会分享中国LCD未来市场的成长。
原材料价格持续上涨，节能和环保要求不断提高，加速了产品的升级换代；家电行业整合加速，品牌淘汰率加快；家电下游渠道巨头和行业内第一梯队的龙头企业的讨价还价能力开始相互制肘，共同决定家电零售市场的产品价格。
2008年第二季度投资策略：白电行业投资的三条主线投资策略：景气度高的子行业；年报业绩出色、有高送配能力的公司；并购重组能带来的良好市场想象空间的二线公司。白电领域重点关注：美的电器、格力电器、青岛海尔。黑电领域重点关注：海信电器、TCL集团、四川长虹。
风险提示：大小非解禁，再融资导致市场估值下移，价格战、季节气候等因素导致内需产生变化；全球经济减速导致海外需求订单减少；人民币持续升值带来的出口成本增加和汇兑损失、原材料价格的持续上涨导致产品竞争力下降等。
一、2007年我国家电行业运行状况
1、整体盈利能力增强
我国家电行业在2007年继续保持平稳增长，总体效益较好。根据ACMR《中国家用电器制造行业2007年1-11月运行报告》公布的数据：2007年1～11月，我国家电行业共实现营业收入5319.11亿元，同比增长29.73%；实现利润总额163亿元，同比增长65.82%；销售利润率为3.56%，比去年同期增长30.4%。空调制造业和制冷电器制造业的销售收入增速提升明显，分别比上年同期提高20.83％和11.2％。
可以明显看出，我国家电行业在2007年的利润增长速度远高于收入的增长速度。这主要是由于2006年以来我国家电企业普遍加强了财务管理，通过精简渠道等方式提高了企业盈利能力。2007年白色家电行业特别是家用空调行业的总体经营环境好转，盈利增速加快带动了整个家电行业盈利状况好转。
2007年，由于产品价格和销量齐升，国内白色家电特别是家用空调生产行业的经营效益持续向好。其中：家用空调行业在2007年1～11月共实现销售收入1968.06亿元，同比增长37.21%；实现利润66.97亿元，同比增长116.05%，是销售收入增速的三倍。
