春兰花谢！因连续三年亏损，ST春兰5月19日起暂停上市。根据我国上市公司退市制度，暂停交易后第一个会计年度公司仍未扭亏的，将直接终止上市。
春兰曾经是中国空调龙头企业，占据全国市场的半壁江山，而今却走到了退市的边缘。春兰为何会陷入连续三年亏损的艰难境地呢？又是否有回转余地呢？春兰暂别股市背后留下了许多问号。
从明星股到退市
春兰曾经书写传奇。上世纪90年代，春兰股份曾与长虹、海尔被称为中国股市的三驾马车，股价在1998年时最高达到64.3元，曾是我国空调行业名符其实的“老大”。1996年到1998年，春兰空调发展到顶峰，占据全国市场的半壁江山，稳居同行业首位。甚至对于很多老经销商来说，当年卖春兰空调是件又赚钱又长面子的事。
从2000年开始，春兰股份的业绩开始走下坡路。春兰股份年报显示，从净利润看，1999年约2.65亿元、2000年约2.67亿元、2001年约2.31亿元、2002年约1.20亿元；从2003年起春兰下滑趋势愈加急剧，2003年仅约6149万元、2004年约796万元。
从2005年起开始，春兰股份进入全面亏损期。该公司年报显示，2005年亏损近2600万元，2006年亏损约1.99亿元，2007年亏损约3.15亿元。由于连续3年亏损，该公司股票暂停上市。
而ST春兰股价在停市前，也仅有6.5元。10年间，春兰股价缩水10倍。春兰从顶峰跌落低谷，究竟怎么了？
究竟是谁惹的祸？
春兰从辉煌走向没落，不仅是因为公司走多元化这条路，而且中间存在着体制机制改革未能及时跟上，以及渠道上的失策所产生负面影响等问题。
首先，多元化未能实现优化资源配置。在春兰空调占据中国空调业龙头老大的时候，春兰选择了多元化经营之路，多方位涉足动力机械、汽车以及房地产等众多产业、产品与项目。但是，春兰在多元化期间并未能实现优化资源配置，使得这些产业未能有效形成相互支持的体系，而且拖累了空调主业的发展。
其次，渠道失策产生负面影响。上世纪90年代末，春兰开始用自建渠道和发展经销商两条走路。但是，这番努力却白费功夫，自建渠道除了增加成本负担，还“得罪”了经销商。而且春兰对价格维护不利，挫伤经销商积极性，许多经销商就此退出代理，令春兰跌入了二三线阵营。
再次，改制失败也是一大因素。春兰集团曾在2000年就曾提出MBO方案，但由于种种原因，该计划最终“流产”。改制的失败打击了春兰人的积极性，使得春兰遭遇了人才流失、高管频繁变动的尴尬局面，进一步扼杀了春兰的生机与活力。
能否“起死回生”？
2008年是留给春兰最后的一年，是沉没股海还是再度启航？
根据交易所的有关规定，如果今年上半年春兰业绩能扭亏为盈，其还有机会逃过退市之劫。
