十六大以后，10万亿国资改革的话题吸引了众多眼球，各界都望眼欲穿。

    2003年5月22日《文萃报》上“地方政府为何抢‘时间差’卖国资”一文报道：自今年2月份以来，在国有资产管理相关法律法规不完善的前提下，在国资委亮相前，各地方政府一哄而上大规模出售国有资产，西安、山东、江苏、重庆、上海、辽宁等地，纷纷推出了自己的国资出售方案。

    针对这种争相出售国资的现象，有些人提出了不同的想法：各地大规模一哄而上出售国有资产，是在用无数的国有资产寻找有限的购买力。

    晚餐如何摆出，如何使主客皆大欢喜？江苏省无锡市政府近几年的大动作，颇为引人注目。

    2001年无锡市将装有大量“坏苹果”的8个行业局，改组成8个资产经营公司；同时，将小天鹅、庆丰、威孚等12个资产质量和市场状况尚佳的“好苹果”从资产经营公司中单列出来，另组建了12家政府授权经营的企业集团。

    截至今年5月底，8家资产经营公司的191家一级子公司已累计完成改制148家，改制面77.5%。其中约有35%是被关停的，65%进行了改制。“将‘好苹果’挑出来，可以继续做大做强，今后卖个好价钱，同时可以避免被‘坏苹果’拖累。”这是无锡市政府某位官员的解释。

    2002年年中，“好苹果”的改制被无锡市政府提上日程。

    2003年7月，无锡的两家上市公司先后在短时间内进行了国有股的转让，致使更多的民企把目光转向江苏省(特别是无锡市)上市公司的国有股。目前，无锡市有太极实业(600667)、威孚高科(000581)、大厦股份(600327)、华光股份(600475)等具有国有股的上市公司。

    在MBO被财政部暂停审批后，国有资产究竟应该怎么退出？怎样防止国有资产流失？怎样判断买家是资本玩家，还是真正的实业家？国有企业的经营者，特别是创业元老在被收购过程中的话语权有多大？如何对他们进行妥善安置？外资为何对国退民进的收购浪潮持观望态度？本刊希望从小天鹅被出售的前后过程以及专家的点评中，发现些许答案。

    【谁应是小天鹅的新东家？】

    2003年8月4日，ST天鹅(000418)发布公告称：无锡市国有资产管理委员会，在7月31日与南京斯威特集团有限公司、西安通邮科技投资有限公司、南京口岸进出口有限公司和广东斯威特科技有限公司签订了《股权转让协议》及《股权托管协议》，将所持小天鹅集团所有国有股股权转让给后者，此次股权转让拟以87303万元为股权转让价。虽然，最大股东是西安通邮科技投资有限公司，但四家公司的控股人均为“中国股市八大神秘操盘机构”之一的南京斯威特掌舵人：严晓群。在收购小天鹅一案中，严晓群终于如愿以偿地挫败包括格林柯尔在内的诸多对手，笑到了最后。

    〖为何不是格林柯尔？〗

    按理说，在几位买家中，格林柯尔目前正在家电领域进行大规模并购(相关报道参见本期66页独家策划“格林柯尔：‘冷’酷到底”一文)，接管小天鹅应属正逢其时，而且格林柯尔也似乎更有优势重组小天鹅。