投资要点
家电行业延续2007年的增长势头，保持了快速增长。
2008年第一季度全行业延续了2007年的快速增长态势，销售收入和净利润都出现了大幅上涨，同比分别上涨了29.49%和112.56%。白色家电行业仍是行业内最具盈利能力的子行业，其收入和利润占比超过了60%。彩色电视机行业虽然CRT电视的销量持续下降，但平板电视销量的增长推动了整个行业的增长。
显示元器件行业LCD元件景气程度低于预期，CRT元件逐渐进入平稳期。
CRT元件虽然受到下游CRT电视需求的萎缩的影响，全行业都面临萎缩。但我们认为CRT电视在未来一段时间内仍有相当的需求，而整个产业的各个环节都的生产都非常成熟，随着行业退出者的增多，仍在行业的企业也将进入相对稳态的阶段。LCD元件由于2007年的缺货，下游厂商进行了囤积，尤其是国内的手机行业的库存尤为严重，这造成了2008年行业景气度低于预期。
虽然目前两个行业的估值水平与整个市场的估值水平接近，但作为消费品行业随着人民收入的日益提高，未来成长性仍然值得期待，因此，我们给予行业"推荐"评级。我们主要看好两类企业：高速成长的家电龙头企业和中小尺寸液晶的行业龙头。
1.家电行业2008年上半年回顾与下半年展望
1.1全行业的延续了2007年的增长势头，保持了快速增长
家电行业2008年上半年延续了2007年增长势头，保持了快速增长。2008年第一季度全行业延续了2007年的快速增长态势，销售收入和净利润都出现了大幅上涨，同比分别上涨了29.49%和112.56%。
另外，我们也注意到一季度行业内的企业通过价格调整和产品结构调整，抵消了原材料和人工成本的上升对行业产生的负面影响，行业的盈利能力进一步增强，2008年第一季度销售毛利率和净利率都出现了分别较2007年上涨1.21和0.69个百分点，分别达到18.47%和2.6%。但未来随着钢材价格的上涨等成本压力的增大，行业内竞争力较弱的企业未来可能会被淘汰，行业新的一轮洗牌有望展开。
1.2白色家电仍是全行业增长的主要动力
白色家电行业是我国具有优势的行业，无论是产业链还是技术上都基本被我国的企业所掌握，是市场一致看好的行业，在消费需求增长和消费升级的推动下，收入和利润同比分别增长了47.99%和86.11%，其收入和利润占了整个家电行业的60%以上，依然是家电行业增长的主要动力。
1.2.1冰箱行业：出口增速放缓，内需成为行业增长的主要支撑
我们认为2008年下半年冰箱产量和销售延续了2007年的增长趋势，预计今年增幅将在25%以上的增长。但出口的增速进一步放缓，前四个月仅增长了5.36%，未来预计不会有明显变化，因此内需将成为行业增长的主要动力。三四级市场需求的释放则是内需增长的主要原因。
从出口的数量和金额上看，发达国家仍然是主要出口地，发达国家经济增速放缓需求下降，是出口增速放缓的主要原因。这也给未来行业的整体增长带来压力。
