价格回顾

    LME3月期铜1月2日以6742美元/吨开盘开始一轮小幅上涨,还没站稳便掉头向下,在1月22日跌出今年上半年最低价6670美元/吨,此后一路飙升,在3月6日以8821美元/吨创出历史新高,随即展开一轮调整,在3月20日7610美元/吨的位置获得支撑。紧接着再度启动一轮攻势,4月17日再创8889美元/吨的历史新高,此后展开回调,在6月5日7784美元/吨处获得支撑又上攻,6月30日以8557美元/吨收盘。

    SHFE3月期铜在1月2日以57010元/吨即上半年最低价开盘,此后展开一轮攀升,在3月4日升至上半年最高价70560元/吨,此后一路震荡下跌,在6月11日59180元/吨处止跌反弹,6月30日以63310元/吨报收。

    两大看点:伦铜迭创新高,内外价格一再背离

    上半年铜市场有两大看点:一是LME3月期铜迭创新高。自2006年5月16日创下8800美元/吨的历史高点之后,在今年元旦之前,伦铜曾7次冲过8000美元/吨大关,并试图冲击历史高点,但均以失败告终。然而LME3月期铜多方堪称为史上最牛的多头,在今年1季度第8次冲击历史高点终成正果。

    华尔街投行雷曼兄弟公司报告认为,刺激一系列金属价格飙升的原因主要是来自工业用户的需求。年初,多家机构就认为全年全球铜供应将可能出现短缺。在铜市场,对供应中断甚至产量下降的担忧已经取代了需求下降的担忧。这些担忧以占全球铜矿供应11%的智利国家铜业公司为代表,其产量一直受到罢工、电力、水、硫酸短缺的威胁。中国大雪灾引发的电力短缺导致的停产限产,加大了供应面的紧张,被视为一个对市场利多的因素。南非以及智利、赞比亚等国家的断电限电问题,也会导致铜产量下降,助推铜价上升。对冲基金买入现货,库存持续减少,再做多期货,对铜价也起了推波助澜的作用。美元持续疲软,石油价格高涨,金价攻坚战,对铜价都有强大的带动效应。正是这些多方面的因素,使LME3月期铜在第一季度圆了突破历史高点的美梦。

    目前的铜价既有本身的商品属性也有其金融属性,在美元连续贬值的情况下,铜成为众多机构除了黄金以外的一种保值工具。国际黄金期货价格在今年3月17日创下1033美元/盎司的历史新高以后,一直处于调整状态,4月中旬国际市场的铜与原油、锡期货价格再创历史新高,提示多头改变策略,以铜取代黄金,来作为多方的领涨品种。

    看点之二是国内外期铜价格上半年一再出现背离走势。在LME3月期铜创出历史新高时,SHFE3月期铜虽也跟风上行,但牛气显著不足,一季度的最高价70560元/吨,距离2006年5月15日创下的85550元/吨的历史高点相差甚远。尽管多家机构认为雪灾引发的停产限产加大了供应面的紧张,但灾害对中国铜产量的影响并没有预料的那么严重。

    从国内市场对铜的需求来分析,今年前两个月国内社会消费品零售总额扣除价格上涨因素之后,实际增速低于去年同期。今年1~2月,国内新开工项目总投资同比下降2.6%;出口量增速同比大幅下降24.7%;房地产市场的成交量大幅萎缩,个别楼盘降价幅度竟达50%,市场观望气氛不断扩散,投资冲动受到抑制;通货膨胀预期导致百姓减少即期消费,车辆、家电等国内铜消费的主力品种因此受到影响。