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郎咸平解黄光裕“国美电器”运作(二)

2008/11/26/16:19 来源:网易

    纵观黄光裕的资本运作过程,他不断使用如下技巧:

    1.尽量使用可换股票据或代价股进行收购,其实质是为自己低价增发股本作为注入个人资产的回报,并为日后套现做准备。

    2.低价入股,高价套现。

    3.“左手倒右手”,人为制造市值泡沫。

    4.充分运用资本市场,灵活控制控股比例,减持套现。

    结果显示,黄光裕成功利用资本市场的杠杆作用快速融资,支持其电器零售业务规模的爆炸性扩大(表5),从2004年6月到2005年6月的一年间,国美电器上市目标集团的门市店由94家增至169家,增加75家;非上市目标集团的门市店更由37家增至112家,增加了75家;整个集团一年间合计增幅为150家之多。

    表5国美电器集团上市后门店数目的扩张

时间

上市目标集团

非上市目标集团

合计

门市店

数码

门市店

数码店

门市店

数码店

2006.4-6

94

37

131

2004-12

144

74

218

2005-6

169

19

112

7

281

26

    (四)国美近期大事记——国美整体上市

    近期,国美再暴新闻,黄光裕果真欲将国美未上市部分的35%的业务置入0493上市集团。人们不禁发问黄光裕为何不于2004就将国美100%的业务注入0493从而一次性实现上市呢?其实,他本人早有将国美电器百分百上市的打算,碍于当时中国商务部的相关规定,外资零售企业在国内的持股比例最高只能是65%

    资料来源:1999年6月17日,经国务院颁发的《外商投资商业企业试点办法》规定:外资在合资零售企业的股权上限为65%,而2004年6月1日颁发的《外商投资商业领域管理办法》取代了之前的《试点办法》,其中第二十一条规定:自2004年12月11日起,允许设立外资商业企业,而对外资投资商业企业的股权比例并未提及

    (在港上市的0493对于国内的国美电器属外资收购性质),所以未上市的35%的权益暂时由黄光裕“代为保管”。如今,国美电器整体上市的申请获得中国商务部批准后,黄光裕决定将包括上海国美、香港国美在内的非上市集团一并装入0493国美控股,那么100%上市对国美和黄光裕本人的意义何在呢?

    首先对于整个国美电器,黄光裕指出资料来源:张浩,《南方都市报》,2006年3月31日“国美电器整体上市黄光裕圈钱70亿”,上市后国美零售网络将更统一,业务脉络将更清晰。国美电器的其他高层也表示,一体化的管理将进一步降低成本,提高国美的竞争力。

    当然,黄光裕此举自然亏待不了自己。国美电器公布,此次国美收购内地国美电器连锁店35%权益的交易,总价值为69.86亿元。这69.86亿的支付方式将是怎样的呢?据有关资料显示资料来源:张浩,《南方都市报》,2006年3月31日“国美电器整体上市黄光裕圈钱70亿”,国美拟向黄光裕发行6.5亿股新股,支付其中的52.35亿港元。此外,国美还将以现金价值支付17.51亿元给黄光裕个人,以完成价值69.86(52.35+17.51)亿元的收购。届时,黄光裕个人资产将增加近70亿之多,其中国首富地位将更加稳固。

    利用资本市场的魔力,黄光裕通过减持套现的方法迅速为自己的财富增值,不仅使其本人稳坐中国首富的位置,也使到国美电器获得充裕的资金实现快速扩张。然而,黄光裕本人前后累计套现的数十亿的目的又是什么呢?我们不禁想到了黄光裕国美帝国的另一重要组成部分:鹏润地产。而地产与电器零售相结合的方式可谓是黄光裕商业帝国的一个重要杀手锏。

郎咸平解黄光裕“国美电器”运作(一)

郎咸平解黄光裕“国美电器”运作(二) 

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