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黄光裕被查 苏宁坐享意外利润

2008/12/1/15:11 来源:理财周刊 作者:张学庆

苏宁坐享意外利润

国美电器

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苏宁坐享意外利润

苏宁电器

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    提要:国美电器最糟糕的时期尚未结束,供货商和银行可能会收紧对国美的资金支持,甚至影响到偿还于2010年到期的人民币46亿元的可转换债券。而苏宁因此受益而减少了些许冬天寒意。

    北京市公安局新闻办11月27日上午9点30分首次证实,国美集团董事局主席黄光裕因涉嫌经济犯罪,目前正在接受警方调查。至此,有关黄光裕的各种猜测终于得到官方回应。

    目前,黄光裕控制的国美电器(0493.HK)、中关村(000931行情,爱股,主力动向)科技(000931)以及其兄黄俊钦控股的*ST金泰(600385行情,爱股,主力动向)(600385)都已停牌数日。

    国美评级调低

    黄光裕的被调查,将对国美电器产生负面影响。虽然国美电器近日披露的前三季度财务数据显示,其净利润同比增逾一倍,但国际投行纷纷调低其投资评级,并忧虑银行和供应商可能收紧资金支持所带来的不利影响。

    瑞信发表研究报告指出示,虽然国美目前运作正常,但其流动资金是否会严重恶化仍值得高度关注。即使没有相关事件,相信国美也很难为2010年5月所需资金进行融资。据此,瑞信调低该股2008~2010年的盈利预测1%~10%,将其评级由“中性”调低至“跑输大市”,并将其目标价由1.3港元调低至0.35港元。

    同时,DBS唯高达也发表报告,将国美电器评级从“买进”调低至“持有”,并将其目标价由3.3港元降至1.13港元,与国美停牌前的收市价1.12港元几乎持平,

    DBS指出,国美第三季业绩符合预测,但黄光裕事件却为国美前景带来不明朗因素。如果黄光裕事件未能尽快解决,银行及货品供货商在目前信贷紧张环境下或收紧对国美的融资及货源供应,消费者亦可能转而光顾其它电器零售商,销售额也会受到影响。

    DBS预计国美收入每跌1%,其核心盈利将下挫15%;据此,降低国美明年盈利预测15%,至24.12亿元。

    野村维持国美电器减持评级,目标价1.3港元。野村指出,最糟糕的时期尚未结束,供货商和银行可能会收紧对国美电器的资金支持,甚至影响到偿还于2010年到期的人民币46亿元的可转换债券。同时国美再通过银行贷款或资本市场融资进行进一步收购的难度将增大。

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