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黄光裕:反思一个明星资本玩家的陨落

2008/12/26/15:20 来源:全球品牌网 作者:葛志刚

    当美国人的神经被华尔街恫吓到草木皆兵时,中国的又一个资本玩家—国美黄光裕进去了,引发的媒体地震现在还在继续。

    相比多年前执掌健力宝的另一资本玩家张海的沦落铁窗,执掌国美电器的黄光裕,国内乃至全球影响力则要大上几个数量级,媒引发了媒体一片尖叫,“地震效应”不容小觑。

    中国首富黄光裕一度让人看不懂,起家靠的是家电连锁,但无论如何在研究报告里描述家电市场的高增长、大容量,一个相对微利的零售网络行业,也无法说明黄光裕的快速攫取的巨额惊人财富。

    也许你买的香港股票里,就为国美电器投资过,也许你工作的厂,正是国美的供应商。很多到国美购物的中国老百姓们并不知道,黄光裕快速发达的实质,是其作为资本玩家的杰作:先具有一定网络规模,操作国美上市、从二级市场圈钱,大搞全国性电器连锁企业收购,进而依靠全国性的庞大网络规模优势,压榨上游供应商账期及盘剥各种入店陈列及促销费用,无偿占用制造企业的巨额现金流。考虑到国美庞大的网络,无数人在自觉不自觉中与国美存在着关联。

    最近CCTV报道说,有不少人利用支付宝套现信用卡资金;而央视不会讲的是:中国最大的信用套现者其实是黄光裕。黄光裕以产业融资套现的手段之高,超越了单一的证券一级、二级市场融资,依靠大规模零售网络压榨制造企业现金流,这一更方便直接的融资方式,还不需要做任何的业绩承诺,自然得来的容易。

    依靠资本方呼风唤雨的力量,黄光裕通过并购、扩张,实现了一个又一个神话,却忘记了尊重玩家的游戏规则。

    纵观金融市场历史,聪明的金融及风险资本总是会迅速获得十倍、百倍的超倍速扩张,创造惊人的财富神话,博得大众的眼球,然后在膨胀的顶端突然陨落,被打入地狱。雷曼兄弟倒闭的厄运说明,谁在繁荣中忘记了游戏规则,谁就要为此而付出代价。很多人的成功让其狂妄到以为自己不再是市场玩家,而是市场的主宰者,而上帝在云端摇了摇头,说连我也控制不了市场。

    审视国美的发达史,黄光裕历年来收购大中电器;竞购三联商社股权,收购中关村股权,疯狂开店,盘剥上游供应商的账期及费用,国美还是一个电器企业吗?黄老大的心思,用在消费者上了吗?

    GOOGLE说,莫作恶。

    《无间道》说:出来混,迟早是要还的。

    黄光裕和国美历来的强势、高调、嚣张,以及紧张的供应商关系,都与其电器连锁零售企业的服务业特性格格不入,脱离了实业经营的基础,又会怎么对消费者用心?相比起来,苏宁电器则更像是一个值得尊敬的实业经营对手,更为稳妥、有涵养、不盲目扩张。

    曾几何时,中国市场上手握巨资的资本方攫取了媒体的眼球,纷纷议论认为国美走在资本市场的前头,苏宁电器策略过于保守、平淡,高调为黄光裕唱凯歌,而苏宁电器低调的老总却说出了如果苏宁做不过国美,情愿把苏宁送给国美的狠话。

    一贯低调儒雅的苏宁老总,如此的自信来源于哪里?

    我认为,或许苏宁电器的老总已经深深的看到,苏宁和国美已经不在一个竞争层面上。或许,疯狂开店、并购的国美已经危险的变质了,她已经是一个地道的资本玩家,而苏宁仍旧是一个务实的经营者。这不能不引起我们深思:家电连锁业的本质和价值是什么?是融资的工具和壳,还是服务上下游价值链的商业流通渠道?

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