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促销增量不增利家电业今年有望构筑大底

2009/1/12/14:48 来源:通信信息报 作者:白晓倩

    元旦三天,各商家针对“两节”采取不少促销措施,家电市场出现了促销两旺的局面。家电连锁整体销售规模增长达到50%,销售创下六年来最大增幅。但我们也看到,不少家电价格一再暴跌,家电企业利润难免受到冲击。

    家电股节前暴涨

    国务院办公厅12月31日下发《关于搞活流通扩大消费的意见》,明确提出要大力促进节假日和会展消费。同时提出从今年2月1日起将家电下乡从14个省(区、市)推广到全国,并同时把摩托车、计算机、热水器空调等产品列入家电下乡政策补贴范围,并由各省(区、市)根据当地需求从中选择增加部分补贴品种。

    受益于家电下乡的两度扩大,业内人士认为该项措施将直接令家电行业受惠。这刺激了家电股在节前最后一个交易日的全线上扬。板块整体上涨接近1%,其中海信电器与万家乐上涨最为明显,涨幅超过3%以上。而从升幅来看,销售彩电为主的TCL以及海尔电器升势也不弱,单日升幅超过5%。盘面成交量有所放大,有资金流入的迹象。

    节日促销增量不增利

    在家电连锁卖场竞相促销的情况下,元旦销售异常火爆。不少大型商场客流量是平时的5-10倍,消费者也为商家带来了平时需要大半个月才能揽到的生意。国美称其整体销售比去年同期提升了20%左右,彩电占其总体销售的35%,排在第一位,其次是空调,占20%。

    苏宁透露,元旦期间彩电销量占到整体销售的近45%。工贸家电也表示,其三天内就完成了四天空调销售计划的120%,彩电销售同比增长40%以上,冰洗产品同比增长超过100%。

    然而,家电销售额暴涨仍是建立在大幅降价的基础上。据悉,在促销活动中,平板电视价格屡创新低,白色家电也首次开始大规模降价,不少主流品牌甚至打出7折的字样,千元以下空调比比皆是。而据苏宁内部人士透露,苏宁在“两节”当中的产品让利方面,最高达到70%。

    家电企业目前利润空间正在逐渐减小。数据显示,2008年以来,家电行业利润增速不断放缓。2008年前3季度,家电行业季节调整后的利润增速分别为33.59%、18.14%和7.25%。据预测,4季度家电业的整体利润仍会持续下滑,预计同比增速会降至5.02%。

    因此,此次大规模的降价促销,虽然达到了薄利多销的目的,也减少了大量积压的存货,但对于家电行业来说,其含金量却远不如以往。

    家电业今年有望构筑大底

    尽管目前来看,家电行业促销仅能达到消除积压存货的目的,利润水平处于较低水平。但我们应当看到,其中仍有很多积极因素存在,只是其中还需要有一个不算短的时间差。

    联合证券行业分析师杜明学认为,随着“家电下乡”力度的进一步加大,将进一步降低家电行业的库存水平,这使得家电行业有望率先实现去库存化进程,带动行业景气度提升。但从短期来看,这对上市公司基本面的影响有限。

    但银河证券分析师认为,家电行业使用的原料铜、铝等均价还将继续下降。据其行业敏感性分析模型显示,每当铜价下跌1%,空调毛利率将上升0.24%,因此相关企业的毛利率水平在未来12个月里将逐渐走高。

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