观察:海尔打并购通用主意 要过三道门槛

http://www.homea.hc360.com2009年08月19日15:08 来源:《家用电器》 作者:宋佳楠T|T

    一年前,海尔被迫放弃收购通用家电业务。一年后,当中国成为全球经济复苏的排头兵,海尔收购通用家电的传闻再度流传。虽然海尔尚未正面回应,但无法阻挡业内对海尔国际化并购之路的种种猜测。传闻是真是假已不重要,重要的是,海尔出海远行的梦想从未停止……

    2003年,海尔集团董事长张瑞敏在接受中央电视台《对话》栏目专访时对于走出国门曾有一段经典的阐释,他把在国内发展比作吃肉,去国外竞争比作喝汤,“一旦国外的竞争对手进到中国瓜分肉吃,中国的肉便会越来越少。反之,如果走出国门,也许就会从喝汤变为吃肉。”“当然”,张瑞敏坦言,“这是一个非常痛苦的过程。”

    也许,张瑞敏没有想到,5年后的海尔会有机会收购通用家电。对于海尔来说这是一个梦,2008年这个梦破碎了。但在2009年7月,业内再次传出海尔可能重新启动并购通用的议案,甚至有消息表明海尔正在与通用洽谈并购事宜,并将在8月揭晓最终结果。与2008年的大张旗鼓不同,海尔选择了沉默应对。

    传闻再现

    今年青博会期间,一则“海尔集团将重启并购通用家电业务”的消息在家电业内流传开来。传闻有板有眼,称为防止竞争对手参与进来、抬高谈判价格,海尔内部只有首席执行官张瑞敏等少数高层和集团财务负责人知晓内情。海尔集团企业文化中心对外宣传部总监孙鲲鹏对传闻的回应是,“到目前为止,没有接到相关信息。”这样的否定并不能阻挡传闻的蔓延。

    一位海尔集团内部人士告诉记者,“在2008年金融危机来临后,海尔集团停止了与通用委托的中介机构的谈判,不过今年6月开始双方又恢复了接触。但是,如今通用家电业务的身价比一年前已经有了相当大的下降。”2008年,通用将家电业务部分资产的出售价格定在50-80亿美元,在金融海啸爆发后,通用显然不可能再以之前的高价出售家电业务。

    对海尔而言,现在并购通用家电是否是最佳时机?缩水后的通用是否还值得海尔倾囊而出?业内对此看法不一。

    2008年,在海尔显露出对通用家电的收购意向后,一些业内人士对海尔的收购行为并不看好,很大一部分原因在于资金问题。按照2007年海尔财报显示,其净利润为6.43亿元,这个数额只是当年格力净利的一半。如果从市值来看,2007年香港上市的海尔电器市值只有23亿港元左右,内地上市的青岛海尔当时的市值也只有人民币110亿元左右,想要通过增发新股完成巨额收购,明显“心有余而力不足”。此外,在接受媒体采访时,青岛海尔明确表示,收购行为隶属集团层面,这样一来,没有旗下上市公司帮助的海尔很难实现收购愿望。

    海尔曾表示可能会借助申请过桥贷款或与私募基金合作等方式来解决现金流困难。在2005年海尔竞购美泰克时,便与贝恩投资和黑石投资这两家美国的主流基金接触过,但最终不能改变并购“流产”了。对于海尔第一次放弃并购通用家电的原因,海尔一位内部人士表示,“海尔的每一次并购都是非常慎重的。2005年放弃并购美泰克就是很鲜明的案例,当时惠尔浦最终的收购价格超过了我们的心理价位,而在我们看来通用家电2008年5月的报价也已经严重偏离了市场价值。”当时海尔曾聘请了多名海内外专家对竞购通用家电事宜进行了评估,结果也并不理想。“考虑到通用家电盈利能力的不佳和受次贷危机影响疲软的美国家电市场,不看好该项竞购”,信达证券分析师曾祥如是说。

    7月29日,美国总统奥巴马称美国经济已停止“自由落体运动”,持续近两年的大衰退可能即将步入“尾声”。在美国经济回暖之前,如果海尔能够克服资金问题抄底并购通用,也许可以顺势分享美国经济复苏带来的市场甜点。

    帕勒咨询资深董事罗清启在接受本刊采访时表示,假若海尔并购通用成功,现在资金并不是最大的问题,“国家会在政策上给予充分的支持。”随着首轮“美中战略与经济对话”的闭幕,有关人民币的升值与保持美元稳定的议题再次成为人们关注的焦点。就对话结果来看,人民币近期升值压力不大,美元未来更趋稳定。这也给海尔的并购创造了一个相对稳定的国际金融环境。这是否也意味着海尔收购通用的最佳时机真的到来了?

    据一位海尔相关负责人透露,2009年6月通用的中介机构主动找到海尔,提出了两种并购方案:一是海尔整体收购其家电业务,二是控股通用重组后的工业与消费品集团。对于出售价格,这位负责人表示中介机构并没有给出具体数额,但从其话语中传递出的信息判断,价位大概是在20亿到30亿美元之间。这比2008年的报价降低了一半多。

    无疑,这样的价格对海尔有着很强的诱惑力。至于降价后的通用是否还具备一年前的收购价值,罗清启给予了肯定,“虽然家电业务是通用中很小的一部分,但却是一种无形的战略资产。通用的影响力遍布全球,如果海尔能够收购通用,将对海尔的全球化发展起到很好的促进作用。”

    在传出海尔重启并购通用之时,还有另一则传闻也同样值得人们关注。消息称海尔并购的对象可能是印度一家家电品牌。海尔准备斥资150亿至200亿卢比(约合人民币32.9亿元至43.92亿元)收购这一品牌,收购谈判已到了关键阶段。至于具体到哪个品牌、何时公布并购结果没有更进一步的说明。不过,业内似乎更愿意相信海尔对通用的并购。

    正如罗清启所言,“这两种并购并不相同。一个是面向发达国家,一个是面向发展中国家,在市场竞争态势、准入机制、国家政策等方面都有所不同。相对来讲,进入美国市场的意义更加重大,无论从战略高度还是市场机制而言,美国都处于领先地位,对企业产品的设计和创新能力会有很大的提升作用。但是印度在市场布局扩展能力等方面存在局限性。”

    海尔一直在努力由制造型企业向服务性企业转型,如果能够成功并购通用,会为其未来将更多生产外包、转型服务引导下的制造业创造条件。

    并购价值

    不管传闻是否属实,海尔想要通过并购完全打开美国市场的愿望一直都有。早在2008年4月,海尔便与通用展开了双方全球性战略合作。据海尔洗衣机中国区市场总监丁来国介绍,海尔与通用在洗衣机产品的“环保”、“节能”、“低噪音”、“智能化控制”四个功能上联合研发,开展技术合作。同时,海尔还在“人才培养”、“工厂质量控制”等方面与通用进行了深度合作,从而提升海尔洗衣机产业在全球的竞争力。

    很多媒体习惯用“圣地”来形容通用在中国企业心中的地位,不仅是因为其由天才发明家爱迪生创立,由杰克?韦尔奇进行变革,更因为其已拥有了百年发展历史,并且至今依然挺立。在通用面前,海尔还太过年轻。

    通用目前旗下有六大业务集团,包括通用商务金融集团、通用医疗集团、通用工业集团、通用MONEY集团、通用基础实施集团和NBC环球,其中商务金融集团利润贡献最大,而通用家电业务所属的工业集团已成为通用增长速度最慢和利润贡献最低的部门。

上一页1234下一页

免责声明:凡注明来源本网的所有作品,均为本网合法拥有版权或有权使用的作品,欢迎转载,注明出处。非本网作品均来自互联网,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

相关阅读