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美菱是长虹白电资产最理想的“下家”

2009/12/21/14:36 来源:一大把网站

    青岛海尔称已以每股3港元的价格,受让了海尔集团持有的海尔电器31.93%的股份。青岛海尔主营冰箱、空调,而海尔电器则主营洗衣机和热水器。海尔集团由此拉开旗下白电资产的整合大幕。业界评论称,海尔此举,意在实现旗下“全白电”业务“一体化”,完成“大白电”布局,借此进一步提升其作为白电旗舰的行业地位与盈利能力。

    通过整合,提升整体竞争力,是目前白电行业的主流趋势。正如此前长虹将旗下空调业务挂牌出售,旨在整合旗下白电业务,谋求其白电产业发展的新路径。

    笔者认为这一结果早在市场的预料之中,美菱电器一开始便是长虹白电资产“最理想、最有希望”的“下家”。

    对于长虹此次出售旗下白电资产给美菱电器的关联交易,市场上一种较为普遍的猜测认为:长虹很缺钱,否则也不会往长虹空调、中山长虹这两个“嫡子”头上“插草标”。

    一种比较靠谱的逻辑是,无论之前竞购美菱集团,还是这次将旗下白电资产出售给美菱电器,长虹的意图也在于整合白电。事实上,2007年将美菱电器股权收归囊下时,长虹就曾承诺,三年之内将旗下白电资产整合到美菱。而这对于长虹自身而言,也十分必要。

    如今的白电行业,生产、渠道、服务等各方面因素都已高度同质化,但长虹白电业务则分散在长虹空调、中山长虹两家“嫡系”子公司,及其控股的美菱电器。不仅存在同业竞争之弊,而且也难以发挥协同效应。更何况,长虹空调及中山长虹的经营,之前一直由四川长虹主导,但黑电和白电在经营模式、运营周期等方面有巨大差异,难以发挥优势。同为传统黑电企业的海信,对科龙电器持续深入的整合,便是长虹最好的参照系。

    这样一来,长虹集团旗下产业不仅能做到“黑白分明”,使四川长虹更加专注其黑电领域的发展;而且,还有可能把几家公司在白电领域的优势发挥到最大化。例如,可在压缩机、铜材等原材料方面进行集中采购,降低生产成本;增加其在国美、苏宁等下游渠道面前的议价能力;此外,还能在产品线、营销渠道上进行互补,将长虹空调拓展到华东等市场,而美菱冰箱,则可借力长虹空调在西南和海外的市场渠道优势,从而增加旗下白电产业的整体盈利能力。

    此外,此次整合也可为长虹集团如何实现“九大SBU”,提供了一条有效的途径。对旗下产业公司按照产业关联度进行梳理,从而形成多媒体、白电、零部件等九大SBU,是赵勇管理和发展长虹集团多元化产业的关键思路。但此思路从提出至今已有三年,其间在管理层级和机构设置方面皆遇到瓶颈,因此至今仍还是个虚概念。

    按照长虹的说法,今年初,长虹集团开始尝试以“大”管“小”的方式,即从旗下51个产业子公司中选出9个规模和效益更有优势的公司,授权它们管理其他小公司。这次将美菱电器作为旗下唯一的白电产业运作平台,整合其他白电资产,也恰好暗合了这一思路,其“白电SBU”呼之欲出。

    不过,要顺利实现整合,还有诸多待解的难题考验着双方的智慧。譬如对美菱电器——日后唯一的白电产业平台控制力太弱,“我们也意识到了这一问题”,杨军介绍说。从去年开始长虹就不断通过二级市场增持美菱电器,即使如此,其目前的持股比例也仅为22%。如今,长虹竞购美菱集团失利,美菱电器在二级市场的价格越来越高,如何继续增强对美菱电器的控制权也就成了难题。

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