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家电行业:新能效标准将加速产业升级

2010/3/9/09:13 来源:证券日报

    2010年3月3日,国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会发布了新的《房间空气调节器能效限定值及能效等级》强制性国家标准。该标准将空调能效分为3个等级,自2010年6月1日起执行。国家公布新空调能效标准,与现行标准相比,能效限定值提高23%左右,新的能效标准共分为三个等级,对于制冷量小于4500W的家用空调,1级、2级和3级对应的能效比分别为3.2、3.4、3.6,准入门槛3级相当于现行的2级,制冷量大于4500W的空调能效等级也有不同程度的提高。新能效标准将于2010年6月1日正式实施,现行2级能效空调产品不再享受节能惠民工程补贴。

    另外有消息称,平板电视能效比标准可能在今年上半年推出,同时节能产品将获财政补贴。

    平板电视能效比标准对行业影响取决于能效比标准门槛高低;中金公司推测认为,影响中性偏正面,利好创维和海信。最近两月LED背光节能产品销售势头和销售占比最高(创维5%-10%),节能也是他们的主要产品方向。PDP电视压力较大。冰箱、洗衣机是否也享受节能补贴?有可能,但是中金公司推测幅度和补贴范围可能较小。因为冰箱节能产品比例已经较高,而洗衣机向滚筒升级的主动性强。

    空调淘汰步伐加快,“马太效应”进一步显现。浙商证券认为,随着空调行业的发展,目前我国仅有不到18个空调品牌能够在市场上生存,格力、美的对空调市场的垄断不断加强,2009年格力和美的市场占有率同比提高约9.6个百分点,家电下乡中格力和美的的优势更加明显。看好技术、规模和渠道优势明显的空调龙头美的电器(000527)和格力电器(000651),并且建议重点关注受益于此次效能升级的空调上游配件企业盾安环境(002011)、三花股份(002050)。

    随着出口复苏,国内宏观经济逐步回升,消费者信心不断恢复,家电行业景气维持在高位,银河证券预计2010年家电行业销售保持两位数的增长。从三月份开始,空调行业逐步进入销售旺季;液晶彩电需求依然旺盛。2010年整体市场估值中枢下降,但是家电行业估值依然处于较高的位置。在行业内部,黑色家电的估值较高,主要是投资者对彩电销售的期望值较高;白色家电估值低于行业估值,也低于整个市场的估值水平,存在估值回升的可能。重组、LED概念等股票估值较高。受益于国家刺激消费的政策,家电行业增长稳定,尤其是在出口逐步复苏的环境下,行业保持增长是大概率事件。关注估值提升和需求强劲的公司三月份是年报出台的密集期,重点关注业绩良好,估值较低的白色家电,如格力电器,公司有估值回升的要求;同时,由于液晶彩电销售火爆,重点关注需求强劲的黑色家电公司,如TCL集团(000100)。

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