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家电行业三季报解读 4只家电股或超预期

2010/11/16/17:24来源:金融界

    前三季度行业收入增速逐季趋稳从家电行业整体收入情况来看,前三季度收入同比增加38.62%。子行业中,洗衣机空调前三季度实现收入同比增长幅度最大,收入同比增长幅度最小的是彩电,除了基数原因之外,外资品牌低价冲击彩电市场,抢夺国内品牌市场份额,以及上游面板价格出现持续下跌使得国内彩电厂商被迫降价跟进,影响了整体收入水平增长。从单季度数据来看,全行业第一季度收入同比增长幅度最大为54.63%,第二季度和第三季度收入分别同比增长45.39%、40.75%,从收入增幅来看是逐季趋稳。前三季度行业销售净利率维持稳定,同比提高了0.02个百分点。

    前三季度行业销售净利率维持稳定同比提高了0.02个百分点。从单季度变化情况来看,全行业销售净利率在第二季度环比提升了0.72个百分点,其后维持稳定。其中空调和小家电的销售净利率在第三季度分别环比提升0.26%、4.21%。冰箱、洗衣机和彩电环比降低1.27%、0.71%、0.17%。

    9月份空调内外销表现良好9月空调出口236万台,同比增长61.87%,环比减少11.41%,出口在4、5月份达到高峰后,开始出现季节性回落,但同比增幅仍然处于高位;9月空调内销447万台,同比增长31.63%,前期渠道库存消化情况良好,空调内销出货仍然呈现较好增长。

    9月冰洗增长稳定9月份冰箱出口165.6万台,同比增长7.17%,出口同比增速自6月份以来表现较平稳;内销455.4万台,同比增长40.32%。9月洗衣机出口147.74万台,同比增长9.36%,增速较前几月有所放缓;内销337.2万台,同比增长22.35%,环比增长12.74%,内销增长幅度表现稳定。

    9月LCD电视出口514.8万台,同比增长4%,环比增长1.86%;内销347.1万台,同比增长23%,环比增长61.14%。

    投资建议:从公布的三季报来看,行业收入增幅呈现逐季趋稳,长期来看行业仍然受到更新需求、农村保有量的提高、出口市场增长以及新一轮行业竞争导致的集中度再提高等因素支撑而实现稳定增长,上下游议价能力、竞争力较强的公司更能受益行业的稳定增长,具备能稳定增长、同时超预期可能性较大,具有更高的安全边际,推荐投资组合为格力电器、美的电器、海信电器和合肥三洋。

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