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京东方巨亏 借煤炭迂回融资藏风险

2011/8/23/14:24来源:IT商业新闻网作者:汪洋

    京东方,国内液晶显示器领头企业,拥有中国北方最大的显示器生产基地。其从06年4月开始数次大手笔非公开募集资金项目,但即便如此,并没有扭转其亏损的局面,也因此受到了业内质疑。

    近日,京东方又另辟蹊径当起了“煤老板”,并引入创投概念,再次引发业内人士的关注。

    京东方曲线救国

    据京东方财报显示,2010年净亏20多亿元,今年第一季再亏6.75亿元。记者调查得知,京东方集团今年面临着整体盈利重任,如果目标无法达成,将可能重新戴上ST帽子。

    此前,京东方发布提示性公告,公司确定将在鄂尔多斯市投建第5.5代AM-OLED生产线项目,计划总投资220亿元,将在鄂尔多斯矿区范围内获配相应的不低于10亿吨的煤炭探矿权。另,8月18日,京东方再出公告称,将采取非公开募集出资方式募集约10亿元人民币,组建一只光电产业投资基金,重点投资方向是围绕产业领域内科技革新的新产品、新技术。

    帕勒咨询公司资深董事、业内专家罗清启告诉IT商业新闻网:“于京东方而言,必须要有创投,因为面板产业的背后需要有很多配套产业,要有庞大的产业群。亦不能长期依赖外资进口,京东方也希望做到配套产业的自主生产,即国产化。依整个液晶项目特点来看,吸引外商投资很难,因为投资规模大、投资回收期相对较长,对投资方而言,风险和压力比较大。”

    可见,为了改善面板产业的亏损现状,京东方发起了一系列“迂回融资策略”,保证对面板产业持续不断地资金需求。然而,就这样一个“视亏损为正常”的产业项目,资金来源成了业内主要的“通病”。

    罗清启在接受IT商业新闻网记者采访时仔细的分析了资金来源的两种方式。他表示,大量的持续不断地资金,一方面来源于政府的鼎力支持,包括财税、金融政策上的支持。一些日韩企业和台湾企业亦如此,单靠企业和股市自身完全不行。另一方,来源于银行融资,但是对于投资规模大,回收期较长、持续亏损的液晶显示器项目,银行的财务成本和利息很高,压力比较大,一般银行见此会望而却步。

    罗清启强调,10亿吨的煤炭探矿权不是一个小数,拿到煤就相当于拿到资金了,此融资策略是一种政策性融资的变体。

    而作为国内面板领头羊,京东方此举首开先河,但对国内其他面板厂商而言,这个“头”开的是好还是坏?

    IT商业新闻网就相关问题采访了IT时评人张书乐,他认为:“这种跨界合作在没有成功之前并不会成为其他面板厂商效仿的主旋律,但是这似乎透露出一个信号,面板厂商的健康颇为值得怀疑,否则何须如此大张旗鼓的另谋生路呢?”

    而罗清启认为,因为企业的情况差异性决定了每个企业的筹资方式不一样,京东方需要多渠道融资,也是北京有史以来投资规模最大的电子项目。这是一种战略产业项目,应该有一些资金方面的保证。

    相比罗清启认为的直线融资观,涉足煤炭行业、引入创投概念,似乎更像是一种曲线救国,即为了发展面板产业而踏足新兴产业,究竟能否解救京东方于为难之中,现在下结论还为之过早。

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