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TCL业绩意外提振 受益液晶面板成本下滑

http://www.homea.hc360.com2012年02月01日09:27投资者报作者:张东红

    1月9日,TCL(000100.SZ)发布了2011年12月份主要产品销量公告,12月份液晶电视销量155.59万台,同比增长57.08%,全年液晶电视销量达1086万台,同比增长为45.48%,这同时也让TCL成为全国第一家平板电视年度销量突破千万台的彩电企业。

    TCL董事长李东生所描绘的公司经营战略模型是:一加大产业链的纵深度;二技术能力的提升;三国际化。从2011年TCL集团业绩表现看,李东生的战略模型显现出业绩增长基础。

    在销售快速增长的情况下,2011年TCL的业绩也出现大幅增长,其2011年业绩预告显示,全年实现净利润约15.5亿元~18亿元,较上年同期(4.72亿元)增长约230%~280%。

    对此,西南证券行业分析师李辉向记者表示,2011年液晶面板的成本下降,出现供需调整,使得液晶电视的整机受惠,对于黑电(彩电、音响类家电)行业来说是一个业绩上升的小拐点。同样,对于TCL而言,在2010年处理完彩电存货后,多媒体业务实现扭亏为盈,也引来了业绩的拐点。

    业绩迎拐点

    2010年,TCL多媒体由于北美业务重组和策略OEM(代工生产)客户结构调整,导致彩电整体销量下降。同时,公司又未能及时把握市场从CCFL液晶电视向LED背光液晶电视转型的市场机遇,故降价促销以清理旧型号电视库存以增加LED背光液晶电视产品比重,毛利率因而严重受压,全年业绩出现亏损。

    不过在去库存化完成后,TCL业绩在2011年完全改善。其中,多媒体业务通过运营效率提升、市场拓展、销售渠道以及产品结构优化,使得销量快速增长;高附加值的LED背光、3D、智能等新技术液晶电视的销售占比不断提升,实现经营的稳步增长。

    一位不愿透露姓名的资深行业分析师表示,前后两年业绩相差明显,这与TCL的经营策略有着密不可分的关系。如果说2010年TCL对电视产业的方向把握不准确,而这种情况在2011年明显有了改观。

    李辉认为,2011年,电视机上游行业的液晶面板价格下降,为TCL整机品牌带来了成本下降。而这种成本的变化大大超过预期,使利润大幅增长。同时,TCL对多媒体的产品结构也进行了调整,其中LED比重增加。在产业链上,TCL有了自己的面板上线,打破了国际垄断,技术上有突破,虽然面板的价格下跌,但是有利于延伸产业链,打通上下游产业链,控制成本,提高自己的核心技术。

    收获国际化成果

    TCL的业绩变化还来自于国际化战略。

    早在2004年,TCL就开始走国际化道路。先后收购了法国汤姆生电视公司和阿尔卡特手机,在收购后的几年里,TCL的业绩不如人意。并购国外公司,走向国际化之路也让TCL广受诟病。

    不过,李东生坚持国际化。他认为,并购汤姆生后,TCL有了液晶的全产业链,是最有机会成功挑战日韩企业的中国家电企业;手机并购也很成功,2011年手机销量4400万台,从基本型产品到智能手机都很不错。

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