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ST厦华资不抵债 或列入主板退市标准

http://www.homea.hc360.com2012年03月29日10:09搜狐IT

    3月25日,证监会副主席姚刚在“岭南论坛”上指出,在扎实推进创业板退市制度试点的基础上,证监会将研究改进和完善主板退市制度,逐步形成市场化和多元化的退市标准体系,并采取措施使触发退市条件的公司真正退市,发挥市场优胜劣汰的功能。

    两会以来,关于主板退市制度的呼声开始从政策层向公司层面不断传导发酵。“我们一直很关注退市制度进展,它客观上的确能够促进市场资源优化配置。”有ST股公司高管表示。

    不过该高管也对主板退市制度的施行提出疑问,“主板退市制度还没正式出台,毕竟涉及的ST公司众多,出于维护股民利益的角度,我认为监管层会考虑推出后的政策效果,即使正式推出,是不是能够让所有符合标准的公司立刻退市还不好说。”

    事实上,随着主板退市制度呼之欲出,改变“净利润”作为单一退市参考指标已成为各方共识。有私募基金人士指出,ST公司最大问题是主营业务已陷入僵局,而以往参考“净利润”指标退市方式过于单一,公司能通过人为操纵报表修饰业绩,逃过退市命运,参考主营业务收入、净资产等指标无疑能剔除早已失去造血能力的“僵尸公司”。

    3月19日,上交所也发表《关于完善退市制度应重点考虑几个方面》一文,其中指出可以考虑引入“交易量”、“交易报价”、“主营收入、净资产”、“违反上市规则”等指标丰富退市判断标准。

    而去年11月28日深交所发布了《创业板退市制度意见征求稿》,提出对资不抵债的上市公司加快退市速度,缩短退市时间。而近期监管层和业界的探讨中,资不抵债也被列入主板退市的参考标准探讨范围。

    截至目前,资不抵债的ST公司中,境况最为严峻的是ST厦华(600870.SH)、ST沪科(600608.SH)、*ST科健(000035.SZ)、*ST金顶(600678.SH)、*ST宝诚(600892.SH)、ST天龙(600234.SH)6家公司。对他们而言,尽快找到借壳方注入资产或者筹得现金改变资不抵债局面将成为未来避免退市的最后手段。

    定增救场

    尽管背负沉重负债,但ST厦华、ST沪科、ST天龙、*ST宝诚4家公司在主营业务方面仍有一定盈利空间。由此,相对直接剥离债务促成整体卖壳,注入行业相关优质资产改善主营业务则成为上述公司的一致选择。

    相对其他5家候选退市股,ST厦华的经营数据最为乐观,公司去年实现主营业务收入32.53亿元,净利润1449.71万元。

    而ST厦华反应也最为迅速,于去年11月发布修改后的定向增发方案,拟发行1.52亿股,募资总额达9.6亿元。上述定向增发正式实施后,预计其资产负债率将由153.62%下降至95.65%,净资产由-8.8亿元变为8013万元彻底扭转负资产运营的困境。

    尽管此举有望将ST厦华从退市边缘拯救,但在主营收入不断缩水的局面下,未来经营仍不容乐观。

    出于业绩调整考虑,ST厦华近年开始进行市场业务收缩,基本退出国内自有品牌彩电市场,转而采取ODM(研发型代工)客户为主、专注海外市场的销售策略。

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