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Q1白电企业业绩下滑 结构转型成必然趋势

http://www.homea.hc360.com2012年04月25日06:30慧聪家电网作者:凌纪伟

    慧聪家电网原创:近日,白电业部分代表企业集中发布第一季度财报,受家电行业整体看淡影响,美的、小天鹅、美菱、合肥三洋、海信等季报业绩表现平平,甚至有些企业已经出现了明显的下滑。

    虽然不少企业在去年的年报中,就已经对今年的市场做出了不利预期,但一季度惨淡的数据,还是狠狠的刺痛着家电业的敏感神经,这也说明家电寒冬还在蔓延。

    白电业“降”字当头

    尽管白电巨头海尔暂未发布一季度财报,但白电行业整体停滞不前甚至濒临下滑的局面已难改变。

    数据显示,一季度合肥三洋总营业收入10.47亿,同比增长仅1%,归属于上市公司股东的净利润9169万元,较去年同期增长0.07%。而在去年,三洋刚刚取得了营业总收入38.92亿元,同比增长27.59%的佳绩。

    业绩表现原地踏步的企业还有冰箱大户美菱。公司一季度总营收为22.95亿元,同比增长仅3.64%,而归属上市公司的净利润为3460万,同比下降9.19%,公司寄希望于通过6月初投产的雅典娜豪华冰箱120万台生产线,提升今年的整体营收。

    从财报中还可看出,外部环境的变化对企业的影响颇为深远。小天鹅公布的财报称,受行业市场环境影响,产品销售量已经出现下降,一季度公司总营业收入16.29亿,同比下降57.47%,归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,较去年同期下降12.44%,一季度收入降幅超预期。

    不过,受生产、销售周期的影响,小天鹅存货出现了24%的降幅,但证券分析人士认为,目前库存水平仍结构性偏高,去库存行为是导致小天鹅一季度收入大幅下滑的重要因素之一。

    结构转型成必然趋势

    伴随着政策扶植的陆续退出,以及市场需求的持续低迷,家电企业谋求经营转型迫在眉睫。如今,白电业已经由片面追求数量和市场份额向实现高端化和集约化转变。

    以美的为例,公司一季度总营收177.4亿元,较去年同期下降41.78%,而归属母公司的净利润为8.7亿元,同比实现22.39%的大幅增长,综合毛利率20.4%,同比提高近6个百分点。

    走规模化扩张一直是外界对美的的定位,去年一季度,美的总营收竟实现了97%的高速增长,但伴随着政策到期、需求不振的影响,整个家电行业高速增长的历史已成过去。在此背景下,美的提出了战略转型,开始追求“有质量”的规模扩张。

    在回答投资者提问时,美的董事长方洪波认为,一季度的业绩有力的证明,美的自2011年中期开始的结构转型已初见成效。以低碳、智能为特色的美的全直流变频空调凡帝罗意式三门冰箱和自动投放滚筒洗衣机等高端白电,正为美的提高净利贡献着力量。

    节省成本开支应对低迷

    除提前准备结构转型外,2012年家电企业纷纷加强财务管理,降低成本支出,以提高净利润。“节衣缩食”、“轻装上阵”提高公司整体运转效率成为家电企业应对寒冬的一致选择。

    数据显示,一季度海信总营收实现50.57亿,同比增长1%,但归属上市公司股东净利润为3.17亿,同比增长20.5%。海信称,报告期内销售费用、管理费用均出现下降。在财务管理方面,海信一季度资金运营效率提高,应收账款存量减少,资产减值损失同比下降896%。

    通过对公司管理架构调整,小天鹅一季度管理费用也出现了明显下降。另外,三洋披露的数据显示,公司一季度营业外支出同比下降100%,财务费用同比下降67.11%。而美菱财务费用同比降幅更是高达231.45%。

    产经评论家洪仕斌指出,部分企业总成本之所以下降,一方面是因为收入规模下降导致销售费用、固定成本等随之下降,另一方面,今年家电企业确实在提高资金使用效率、强化运营、降低原材料采购成本等方面采取了有效措施。

    据美的财报披露,公司在报告期内为规避原材料价格大幅波动给大宗原料采购带来的成本风险,美的开展了部分铜、铝、塑料的套期保值业务。所谓套期保值,即在年度预算确定的采购价格范围之内,根据期货市场状况适时锁定部分材料成本,这样可以有效降低现货市场价格波动给公司带来的不确定性风险。

    据此可见,降低原材料成本上升风险也是促使美的毛利率同比增长的因素之一。

    未来市场难以预测

    尽管在众多企业季报中,对主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因做了说明,但上文涉及的几家企业,均未对下一报告期期末累计净利润可能为亏损或同比发生大幅度变动做出预测。

    银河证券分析师表示,投资者需要理性、客观的看待上市公司过去两年一季度的经营数据,理性的分析今年一季度的收入,寻找盈利能力持续稳健的企业。

    虽然未来市场前景无法准确预测,但不少家电企业已经提前开始启动“五一”假日促销,不排除白电行业再次刀戟相见、重操价格战的可能。

    二季度,美菱豪华冰箱扩能进展、美的结构转型效果、小天鹅去库存表现、海信总营收能否突破等将成为白电行业的主要看点。

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