融创乐视终局:乐视逼近退市 孙宏斌流血止损

http://www.homea.hc360.com2019年01月22日09:34 来源:腾讯《棱镜》作者:李超T|T

    划重点:

    耗时一年,增资、竞拍、逼债,“三步走”后,在2018年行将结束之际,孙宏斌终于将乐融致新牢牢掌控在手中,另又成为乐视影业第一大股东;由于不再构成对乐融致新的实际控制,乐融致新将不再纳入乐视网的合并报表范围。乐视网2018年财报恐将更加不忍直视,退市几成定局;按照乐融致新和乐视影业股权最近一次拍卖定价,总体估值暴跌超过80%,不足60亿元;孙宏斌斥资超过200亿元投资、止损,个中滋味万千;一旦乐视网退市,留给中小投资者的又会是什么呢?

    陋室空堂,当年笏满床;衰草枯杨,曾为歌舞场。

    2019年1月16日,距离2018年报披露还有两个多月时间,乐视网(300104.SZ)再发公告提示退市之风险。

    截止2018年9月,乐视网归属上市公司股东的净资产是-3.65亿元、净利润-14.89亿。按照深交所规定,如经审计后乐视网2018年全年净资产为负,公司股票将被暂停上市。

    融创系尽管只持有乐视网8.56%的股份,但自2017年8月以来一直控制着乐视网的董事会。

    2017年11月,《棱镜》就曾独家披露,面对乐视网注定“安乐死”的结局,融创董事长孙宏斌谋划盘活乐视核心资产——通过增资方式稀释乐视控股在乐融致新(原乐视致新、新乐视智家)中的股权比例,以实现融创系后续绝对控股尚存价值的乐视电视、影视两大业务。

    2018年3月,孙宏斌以工作安排调整为由提前卸任乐视网董事长,一出“弃帅保车”的止损大戏拉开帷幕。

    耗时一年,增资、竞拍、逼债,“三步走”后,在2018年行将结束之际,乐视控股和乐视网被清理门户,孙宏斌将乐融致新牢牢掌控在手中,另又成为乐视影业第一大股东。

    孙宏斌的这块乐视“心病”正在痊愈。

    “旧乐视”三振出局

    2017年1月,融创宣布150亿元投资乐视网、乐融致新、乐视影业三家公司。

    彼时,乐视网和乐视控股分别持有乐融致新40.31%和18.38%的股份,位列第一和第三大股东。融创通过天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司持有乐融致新33.50%的股份,屈居第二。

    在贾跃亭出走美国后,孙宏斌兼任乐视网董事长,2018年3月,他宣布辞职,但他依旧对乐融致新的大屏电视业务心存希冀。此后,乐融致新开启“泛融”之路,引入一波战略投资者。

    孙宏斌几乎与当年“秒入”乐视一样,短时间内找到众多同伴组团“练级”。

    首先是天津嘉睿以3亿元现金“以身作则”,开启增资序幕;紧接着,江苏设计谷科技有限公司以2.4亿元“债转股”方式入伙;随后,包括腾讯旗下林芝利创信息技术有限公司、京东旗下江苏京东邦能投资管理有限公司在内,又分别以2亿元至3亿元现金加入。

    待到2018年8月增资完成,乐融致新股东数由7家变为12家,乐视网和乐视控股持股比例分别下降至36.41%和15.33%,天津嘉睿的持股比例则下降至30.72%。

    融创再进一步,控股乐融致新。

    2018年9月,债如牛毛的乐视控股所持有的乐融致新全部股权,被北京市第三中级人民法院公开拍卖。天津嘉睿以1.10亿元和1.31亿元竞拍成功,总价2.41亿元拿下乐融致新15.33%的股权。

    这次竞拍成功后,代表贾跃亭的乐视控股不再是乐融致新股东,天津嘉睿持股比例上升至46.05%,成为乐融致新第一大股东。

    故事并未到此为止。

    2018年12月4日,乐视网收到融创旗下的天津嘉睿发出的《催款函》,要求其立即归还所欠后者的借款本金12.9亿元和0.55亿元。同时,融创向乐视网发出《通知书》,要求乐视网在3日内归还前者为其垫付的中泰创盈贷款本金及利息共19.14亿元,否则融创将启动司法程序。

    这两笔借款均可追溯至2017年11月,天津嘉睿和融创分别为乐视网提供借款和担保。

    与此同时,乐视网将所持有乐融致新全部股份的80.05%,用来上述债务的担保或反担保。也就是说,一旦乐视网无法偿还这两笔借款,乐视网所持乐融致新29.15%股份,将被孙宏斌笑纳。

    通过三步,总共耗时1年、耗资38亿元,孙宏斌将融创对乐融致新的持股比例由33%有望提高至75%,同时将乐视控股和乐视网这些旧乐视力量三振出局。

    乐融致新出表

    1月16日,乐视网再发退市风险提示,2018年前三季度,乐视网净资产-3.65亿元,净利润亏损14.89亿元。如若经审计后2018年全年净资产为负,将被暂停上市。

    孙宏斌在媒体上公开承认,投资乐视网是一场失败,但他同时也强调,对于乐融致新和乐视影业的投资并不在“失败”之列。这是孙宏斌决定抽身乐视网、全力保住电视和影视业务的宣言。

    翻开乐视网的资产负债表,再沉着的人都会头皮发麻。

    2018年前三季度,乐视网总资产164亿元,其中现金不到3.5亿元,主要资产首先是应收账款、应收票据和其他应收款总共44亿元,多为关联交易下产生,几乎可以全部计提坏账;

    其次是无形资产39亿元,这部分资产主要为影视版权,几乎不再更新。也就是说,这些无形资产基本上是正在贬值的“老片”。实际上,2017年末,乐视网已经对影视版权计提了多达23亿元的减值。

    面对这样一张报表,孙宏斌无力拯救,只剩止损。

    2018年前三季度,乐融致新营业收入5.55亿元,当季乐视网总营收13.71亿元。可以说,乐融致新是乐视网目前为数不多的还在经营运转的资产。

    乐融致新值得孙宏斌钟情的理由不限于此。

    2016年,乐视网通过乐融致新在香港设立的全资子公司认购了TCL电子的股票。wind数据显示,目前TCL电子第二大股东为乐视致新投资(香港)有限公司,后者持有上市公司14.95%股份、总共3.5亿股,该部分股权系乐融致新间接持有。

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