【引言】2008年2月28日,苏宁电器发布了2007年度业绩报告,各项指标均有显著增长。苏宁在2007年以稳健与快速并重、重点突出稳健为原则,积极提升单店经营质量,按照连锁规划科学地推进新店建设,营业总收入呈现内生和外延两个方面的稳步增长,实现了主营业务收入增长55%。同时苏宁一贯注重后台先行的战略,前期投入和储备的大量资源边际效益在本年度陆续释放,并实现利润总额22.4亿,净利润增长93.42%,接近翻番,实现每股收益1.02元。同时苏宁还公布了每10股派发现金2元的利润分配方案,以回报广大投资者。

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 苏宁举行07年年度报告网上说明会的通知

  证券代码:002024  证券简称:苏宁电器

  公告编号:2008-015

  苏宁电器股份有限公司

  关于举行2007年年度报告网上说明会的通知

  本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

  苏宁电器股份有限公司(以下简称“公司”)将于2008年3月13日(星期四)下午15:00-17:00在深圳证券信息有限公司提供的网上平台上举行2007年年度报告网上说明会,本次年度报告说明会将采用网络远程方式召开,投资者可登陆投资者互动平台参与本次说明会。

  出席本次年度报告说明会的人员有:公司总裁孙为民先生,独立董事沈坤荣先生、董事会秘书任峻先生、财务负责人朱华女士和公司保荐代表人朱峰先生。       

  欢迎广大投资者积极参与!
  特此公告。        

  苏宁电器股份有限公司

  董事会

  2008年3月11日

 苏宁电器07年大事件

苏宁电器2007年大事件回顾

2007年1月,苏宁电器董事长张近东入选“2006CCTV中国经济年度人物”。

2007年2月,苏宁电器入选“2006中国十大影响力品牌

2007年4月,苏宁在南京索菲特银河大酒店举行代言人媒体通报会,潘玮柏、孙俪成形象代言人 。

2007年5月,2007胡润品牌榜公布,苏宁电器以品牌价值125亿获评中国家电行业第一品牌。

● 2007年6月,苏宁和中国电信互联星空宣布进行战略合作,全面“进攻”家电网购市场。

● 2007年7月,第四届民营企业发展论坛暨民营企业上市公司100强揭晓,苏宁位列前三甲。

2007年8月,《福布斯》中文版发布的2007年“中国顶尖企业榜”,苏宁电器登上榜首。

● 2007年11月,苏宁董事长张近东当选全国工商联副主席,成为其中唯一来自江苏省的民营企业家

● 2007年12月,苏宁斥资3亿元,将加盟企业现有120家加盟连锁店全部收归麾下,改成直营店。

 苏宁07利润增长分析

    一是门店扩张。07年依然保持门店的快速扩张,全年新增门店数量达到281家,其中新开门店175家,承接特许加盟店120家,调整门店14家。截至07年年底,公司门店总数为632家,营业面积达到264.21万平米。

    二是可比门店保持了较快的内生增长。07年可比门店(06年1月2日前开设的门店)销售同比增长16.5%,进一步细化看,其中一级市场、二级市场、三级市场同比分别增长16.99%、13.53%、20.03%;旗舰店、中心店、社区店同比分别增长18.76%、14.91%、15.21%。

    三是毛利率水平有所提高。毛利率水平为11.25%,比去年增加0.57个百分点,分产品看,彩电、音像、碟机增加2.77个百分点、洗衣机、冰箱增加1.66个百分点、空调增加0.84个百分点、小家电增加0.49个百分点、安装维修增加3.16个百分点、通讯减少2.03个百分点、数码和IT减少2.61个百分点。四是费用率比去年降低1.58个百分点,其中销售费用率降低1个百分点、管理费率降低0.27个百分点、财务费用率降低0.31个百分点。

 苏宁电器06年报 VS 07年报

2006年度业绩报告

    07年3月10日,苏宁电器正式公布2006年业绩公告。年报显示,苏宁电器在2006年1-12月,新进入3个省份、29个地级以上城市,新开连锁店136家,置换连锁店9家,店面数量较上年同期增长56.70%。同期实现主营业务收入249.27亿元,比上年同期增长56.42%,与店面数量增长比率基本持平;实现净利润7.2亿元,比上年同期增长105.43%。

2007年度业绩报告

    08年2月28日,苏宁电器发布了2007年度业绩报告,各项指标均有显著增长。苏宁在2007年以稳健与快速并重、重点突出稳健为原则,积极提升单店经营质量,按照连锁规划科学地推进新店建设,营业总收入呈现内生和外延两个方面的稳步增长,实现了主营业务收入增长55%。同时苏宁一贯注重后台先行的战略,前期投入和储备的大量资源边际效益在本年度陆续释放,并实现利润总额22.4亿,净利润增长93.42%,接近翻番,实现每股收益1.02元。同时苏宁还公布了每10股派发现金2元的利润分配方案,以回报广大投资者。

 苏宁电器07年各季度报告

苏宁电器2007年第一季度报告

    在公布2006年年报不久,4月28日,苏宁电器(002024)正式公布了2007年第一季度报告。季报数据显示,到2007年3月底,苏宁营业收入894,929.90万元,比上年同期增长69.69%;净利润12,628.58万元,比上年同期增长201.69%。苏宁还对2007年上半年度经营业绩做出预估,2007年1-6月份净利润比上年同期增长70%-100%,继续保持上市以来始终稳健的增长。

苏宁电器07年半年度业绩快报

    2007年7月31日,苏宁电器(002024)公布的2007年半年度业绩快报显示,截至6月30日的2007年上半年,苏宁电器大赚近6亿元,净利润达到5.7837亿元,同比猛增110.63%,多赚了3亿元,而每股收益也达到0.4元。而苏宁大肆扩张连锁店面的规模效应也逐渐得到体现,尽管营业收入同比增60%,但是营业利润、利润总额以及净利润均同比增长110%以上。

苏宁电器2007年第三季度报告

    苏宁电器(002024)2007年10月30日公布的三季报显示,公司今年前三季度实现净利润9.4亿元,同比增长105.04%,每股收益0.65元。三季报称,由于公司连锁网络规模的进一步扩大和单店质量提高,规模效应逐步体现,供应链整合能力增强以及管理效率进一步提升,预计2007年度累计归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长70%-100%。

 苏宁展望及投资建议

08-10年展望

    08-10年将继续保持快速增长。公司在年初的工作会议上已经提出领跑行业的3年发展战略,包括在全国组建150家3C+旗舰店集群计划、京沪两地的3年"百店"计划、建设5个第三代物流基地等等,其中2008年新开门店要超过200家。因此,可以预计,公司08-10年仍将维持快速发展的势头,营业收入、净利润有望继续实现大幅增长。我们预测,公司08-10年营业收入将达到550亿元、728亿元、910亿元,净利润为23.5亿元、32亿元、41.52亿元,每股收益为1.63元、2.22元、2.88元。


投资建议

    虽然我们认同家电零售行业市场份额日益集中有利于苏宁等龙头企业的发展,我们也认同苏宁未来几年仍将保持快速增长,长期发展前景也值得看好,但我们认为至少从短期看,目前股价已经基本反映了公司未来发展的预期,估值优势已经不明显(目前股价对应的08-10年PE分别为42倍、31倍、24倍)。因此,我们下调公司评级,由谨慎推荐下调为中性评级。

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